簡介：本文來自：財聯社APP，作者：瀟湘，責編：林琦，原文標題：《美國銀行業“死亡名單”逐一兌現：恐慌是如何像瘟疫般蔓延的？》，頭圖來自：視覺中國在本周初收購了被美國聯邦存款保險公司（FDIC）接管的第一共和銀行后，摩根大通首席執行官杰米...
本文來自：財聯社APP，作者：瀟湘，責編：林琦，原文標題：《美國銀行業“死亡名單”逐一兌現：恐慌是如何像瘟疫般蔓延的？》，頭圖來自：視覺中國
在本周初收購了被美國聯邦存款保險公司（FDIC）接管的第一共和銀行后，摩根大通首席執行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）曾信誓旦旦地表示，“（美國）銀行體系很穩定，這部分危機已經結束?，F在，讓我們做個深呼吸……”
然而，那些剛打算長舒一口氣的美國儲戶和銀行業投資者，或許萬萬沒想到：本周迎接他們的，卻是一輪更為凜冽的“寒風”。
盡管美聯儲主席鮑威爾在本周的議息會議上也再三保證，美國銀行系統根基穩固，但多家區域性銀行股周四仍出現暴跌。其中，西太平洋合眾銀行（PacWest Bancorp）已接替周末倒下的第一共和銀行，首當其沖地被頂上了“風口浪尖”——自從第一共和銀行倒閉以來，該行股價受到了嚴重打擊。西太平洋合眾銀行在周四進一步重挫了50%，此前有報道稱其正在考慮出售自身業務。
美國最大的一些銀行往往被投資者視為更安全的押注，但這些銀行周四也出現走低。摩根大通下滑1%，美國銀行下跌3%。
投資者一直想知道美國區域性銀行的問題還能蔓延到什么程度，以及它們是否會蔓延到更廣泛的經濟領域中。
而眼下的局面似乎正顯示，這場美國銀行業危機滋生的恐慌情緒，仍在如瘟疫般持續蔓延。從硅谷銀行到簽名銀行再到第一共和銀行，當一家銀行倒下后，人們又會迅速把目光轉向下一家存在相似風險的銀行。
哪怕，這些銀行面臨的問題本身，也許并沒有硅谷銀行那么大……
可以說，如多米諾骨牌般倒下的區域性銀行，毫無疑問已經觸發了一場銀行業的信心危機，并造成一種影響更廣泛經濟的金融傳染。
一、本周風暴刮向西太平洋合眾銀行有何特殊之處？
從表面上看，人們在本周對西太平洋合眾銀行保持關注并不足為奇。作為一家在科技行業有敞口的美國西海岸銀行，西太平洋合眾銀行被認為會很容易受到導致硅谷銀行破產的類似存款流失的影響。
它們共同的問題包括了與科技界的緊密聯系以及證券投資組合的賬面損失。
西太平洋合眾銀行此前一直勉強維持著微薄的利潤，今年第一季度凈虧損12.1億美元。該公司還報告稱，其證券投資組合出現了8.6億美元的未實現虧損。該行逾四分之三的貸款集中在房地產領域——這是利率上升時期一個極為令人擔憂的領域，此外還有8%在風險資本領域。截至3月底，其風投業務擁有60億美元存款。
西太平洋合眾銀行已經采取了更昂貴的短期借款，以使其融資組合多樣化。該行近120億美元借款的平均利率為5.3%。更高的融資成本將影響未來的盈利能力。此外，商業房地產抵押貸款和住宅抵押貸款約占其貸款賬目的80%。提高利率只會給這兩個領域帶來更大壓力。
大約在六周前，西太平洋合眾銀行表示，已通過一項貸款安排，從阿波羅資管公司（Apollo）支持的投資公司Atlas SP Partners籌集了14億美元，以試圖強化現金渠道。
造成本周西太平洋合眾銀行股價暴跌的一個重要推手，是其本周突然發布公告表示，該行正在與潛在的合作伙伴和投資者接洽，考慮包括出售在內的所有能實現股東價值最大化的戰略選擇。
在此之前，曾有兩名知情人士表示，該銀行已指示投資銀行Piper Sandler幫助其探索包括出售在內的戰略選擇。盡管上述知情人士表示，目前尚未啟動正式的出售程序，該行也在考慮籌集新資本。
雖然從表面上看，上述西太平洋合眾銀行的處境與硅谷銀行破產前的局面很類似，但如果我們進一步挖掘，依然也能找到一些不同之處。
西太平洋合眾銀行在當地時間周三的一份聲明中曾表示，在第一共和銀行被收購和其他消息之后，該行其實并沒有出現“異?！钡拇婵盍鲃?。核心客戶存款自3月31日以來反而有所增加，截至5月2日存款總額達到了280億美元。
此外，很關鍵的一點是，西太平洋合眾銀行75%的存款都是有保險的，該公司的現金和可用流動性也超過了未投保的存款。這是它和硅谷銀行以及第一共和銀行的一個很大的不同——截至2022年底，第一共和銀行超過三分之二（67.4%）的存款沒有保險，而硅谷銀行這一未參保存款的比例更是高達93.8%。
這可能是放眼本周美國銀行業危機的發展中，頗為關鍵的一處差異信號——那就是雖然大量美國地區性銀行確實仍是一群脆弱的群體，但是如今這場銀行業“大火”，已經逐漸開始燒向了那些擁有更高比例保險存款的銀行，這或許預示著這場危機已經來到了一個“新階段”……
二、美國銀行業“死亡名單”逐一兌現
毫無疑問，西太平洋合眾銀行并不是唯一一家股價暴跌的美國地區性銀行，另外幾家本周出現股價大跌的銀行還包括了阿萊恩斯西部銀行和第一地平線銀行，而它們無一例外也都在本周面臨著“壞消息”。
第一地平線銀行的“麻煩”在于，其與道明銀行周四共同宣布，兩家公司已經同意終止合并協議。盡管新聞稿中表示，這筆合并協議取消是由于“與第一地平線銀行本身無關”的原因——道明銀行沒有獲得監管部門批準的時間表。但這并未妨礙人們對第一地平線銀行的大舉拋售。
而阿萊恩斯西部銀行的情況則更有些“詭異”了。在英國《金融時報》發布報道稱阿萊恩斯西部銀行將考慮出售自身業務后，該行親自出面辟謠，表示其并未出現異常的存款外流情況。該行表示，《金融時報》的報道在各個方面都是絕對錯誤的——該行沒有考慮出售業務，也沒有聘請顧問來研究戰略選項。作為回應，該行正在考慮包括向《金融時報》索賠在內的所有法律選擇。
但即便如此，阿萊恩斯西部銀行周四仍然在市場恐慌拋售下下跌近40%。
很顯然的是，在第一共和銀行上周末被倒閉接管之后，眼下美國銀行業只要有任何的風吹草動，就會立刻引發市場的大舉拋售。而幾家被人們視作最為“脆弱”的銀行，顯然正成為眾矢之的。
無論是否是巧合，目前這幾家身處漩渦中心的銀行，恰恰也是在硅谷銀行爆雷后，被業內提及次數最多的一些銀行。Nexities的CEO Awni Ahmed在3月時曾發表過一份在當時頗為熱門的推文，表示“只要包括硅谷銀行在內的3家銀行倒閉，第一共和銀行、阿萊恩斯西部銀行以及西太平洋合眾銀行也會緊隨其后倒閉?！?/p>
而如今，即便是對美國銀行業不怎么了解的投資者，也已經對這些銀行的名字“如雷貫耳”。在第一共和銀行倒下后，人們自然會把目光瞄準向下一個。盡管美國銀行家們和監管機構都試圖讓投資者相信，危機最糟糕的時候已經過去，但收效卻始終甚微——因為人們對銀行的信心一旦破碎，就很難再恢復。
三、銀行業恐慌正在如瘟疫般蔓延？
新“對沖基金之王”，潘興廣場首席執行官阿克曼本周就在推文中寫道，“對金融機構的信心需要數十年的時間來建立，但幾天就會被摧毀。隨著更多多米諾骨牌的倒下，下一個最弱的銀行也開始搖搖欲墜?！?/p>
KBW美國銀行研究主管McGratty則指出，在硅谷銀行、簽名銀行和第一共和銀行倒閉后，市場不斷在尋找下一張潛在的多米諾骨牌——我們現在的情況感覺很像3月，我們在恐懼和情緒上交易股票，而不是在基本面上交易。
事實上，從近期披露的一系列資金流向數據看，美國銀行業的存款擠兌浪潮很可能并未結束。周四披露的報告顯示，上周美國貨幣市場基金的資金流入規模達到了470億美元，將這一領域的總資金規模推高至了5.31萬億美元的紀錄水平。其中，近兩周內流入的資金規模超過了1000億美元。
貨幣市場基金資金流入的激增強烈暗示，美國銀行業的擠兌正在加速。而與此同時，一組對比顯示，年內迄今倒閉的三家美國大銀行擁有的資產，已經超過了2008年和2009年倒閉的銀行的資產總和。
蓋洛普的一項調查結果顯示，美國銀行業最近發生的接二連三倒閉事件，可能正在削弱人們對美國金融體系的信心。在接受調查的1013名成年人中，近一半的人表示，他們對自己存在銀行或其他金融機構的錢的安全性感到“非常擔心”（19%）或“一般擔心”（29%）。根據此次調查，人們對銀行存款的擔憂程度與2008年9月雷曼兄弟倒閉后不久較為相似。
根據美國全國經濟研究所（National Bureau of Economic Research）近期發表的一份論文，這場始于硅谷銀行倒閉、現在又導致第一共和銀行崩塌的銀行業危機，可能要比最初看上去要嚴重得多。研究人員比較了各監管機構在當前危機中的行為以及這些機構自13世紀以來在138個國家近2000次歷史性銀行業干預中的反應，然后得出了他們的結論——眼下正處于他們所稱的“系統性銀行危機事件”的開始階段。
論文指出，系統性銀行危機的一個關鍵特征是解決危機所需的時間很長。平均而言，與當前危機最相似的以往57次銀行危機持續了數月，甚至數年。這是一個不祥的預兆，因為目前的危機還不到兩個月。對投資者而言，說危機已經結束還為時過早。
四、空頭究竟扮演了怎樣的角色？
最后，在本周美國銀行股再現暴跌、市場恐慌加劇的背景下，人們顯然也已再難忽視，市場上投機性空頭力量在其中扮演的“落井下石”的角色。
自3月初以來，西太平洋合眾銀行的股價已下跌了77%，而與此同時，該股的空頭比例從1月底的不到1%，飆升至了本周的25%。
根據數據提供商S3 Partners的預估，空頭今年已經在對區域性銀行的押注上賺了近70億美元，并且隨時可以將這些利潤用于新的目標。分析公司Ortex的數據也顯示，做空者僅在周四就通過做空某些地區銀行獲利3.789億美元。
股票的瘋狂波動和針對擁有堅實基本面（包括充足資本）的銀行的做空活動增加，已經引起了美國地方各州和聯邦官員的注意，相關各方正在評估潛在的市場操縱行為。
美國銀行家協會（ABA）周四就敦促聯邦監管機構調查大量做空銀行股的行為，稱這些做空行為“與潛在的金融現實脫節”。在致美國SEC主席Gary Gensler的一封信中，該游說團體還表示，正觀察到有關各銀行健康狀況的資訊有“廣泛社交媒體參與”，這與行業總體狀況不符。
美國銀行協會總裁Rob Nichols表示，做空可能是一種合法的金融工具，但該協會堅決反對通過操縱和濫用來扭曲市場的做空行為。與經濟基本面背道而馳的賣空行為所造成的傷害，最終將落在小投資者身上，他們看到自己的價值被其他人的掠奪性行為所摧毀。
白宮新聞秘書卡琳·讓-皮埃爾（Karine Jean-Pierre）周四在一次簡報會上也指出，“政府將密切關注市場的發展，包括對健康銀行的賣空壓力?！?/p>
不少市場人士指出，銀行股近期的巨幅波動，其實并未反映出許多區域性銀行在第一季度的業績表現優于大市，而且基本面良好的現狀——包括存款穩定、資本充足、未投保存款減少，許多銀行股近期大跌的背后可能有著投機成分。
針對銀行股賣空活動的增加，甚至已引發了業內對臨時設置銀行股賣空禁令的呼聲，但一位SEC官員周三表示，該機構“目前還沒有考慮”采取這樣的舉動。
本文來自：財聯社APP，作者：瀟湘，責編：林琦